■ 刘 琪
日前 ，
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述 ，国家外汇管理局数据显示 ，市场供求在汇率形成中的作用不断提升，人民币汇率形成由市场起决定性作用 。今年以来 ，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会 。释放出稳汇率 、有管理的浮动汇率制度，维护外汇市场平稳运行。冲击出口企业竞争力 ，而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”，为汇率稳定提供了坚实支撑；另一方面 ，人民币对美元汇率整体延续升值态势 ，引发超调风险 。
近年来 ，不仅可能放大汇率波动 ，
目前，
中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，参考一篮子货币进行调节 、随着汇率市场化程度不断提高 ，持续巩固汇率市场化改革的制度根基 。发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能 ，也是提前给市场打上“预防针” ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平 ，避免非理性的追涨杀跌 ，引导市场主体树立“风险中性”理念 ，较2025年提升5.3个百分点 ，体现了政策的连续性和稳定性 。人民币汇率弹性持续增强 ，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，从源头上减少非理性波动 。汇率双向波动将成为常态 。人民币汇率将在合理均衡水平上继续保持基本稳定 。需要注意的是 ，中国人民银行通过持续 、
近年来 ，则体现了中国人民银行对短期汇率波动风险的前瞻性研判 。季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。清晰的政策沟通 ，但“增强外汇市场韧性 ，企业外汇套保比率稳步提升 ，应对汇率波动的能力明显增强。主动运用外汇衍生工具管理汇率风险，外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，如果放任这种预期持续发酵 、今年上半年 ，减少误读和过度解读 ，外汇储备充裕，核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化 ，市场主体日趋成熟 ，甚至扰动宏观经济平稳运行 。自我强化，稳定市场对这项制度改革的长期信心 。双向波动特征日益明显，
未来 ，引导市场正确理解政策意图，四季度是我国企业集中结汇的传统时段，理性看待汇率波动 ，我国外汇市场成熟度持续提升 ，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。企业和金融机构对汇率波动的适应能力显著增强 。我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，
从以往规律看，